내 주식은 언제 팔아야하나? 주식매도시기

주식은 매수시기도 중요하지만 매도시기도 중요한 것 같습니다...

 

제가 HMM을 3천원부터 매수하기 시작했는데 5만원에 못팔아서 지금 38천원인데 

 

너무 아까워서 못 팔고 있습니다...

 

그래서 찾아보다가 매도시기와 관련된 좋은 글이 있어서 전달드립니다.

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simplysafedividends 자료를 한국어로 번역해서 정리한 내용입니다. 참고 부탁드립니다.

https://www.simplysafedividends.com/intelligent-income/posts/5-when-should-i-sell-my-stocks

 

내 주식은 언제 팔아야 하나?

우리는 모두 거기에 있었다. 우리 주식 중 하나가 매입한 곳에서 30% 이상 하락했으며 지금이 어려운 결정을 내려야 할 때라는 것을 알고 있습니다.

또는 일부 투자가 크게 증가했을 때 무엇을 해야 할지 결정하는 것만큼이나 어려울 수 있습니다. 이로 인해 일부 이익을 확보하기 위해 주식을 팔아야 하는지 의아해합니다.

주식 매도는 여러 가지 이유로 어렵습니다. 우리는 거의 항상 불완전한 정보를 기반으로 결정을 내려야 합니다. 아무도 미래를 완벽하게 예측할 수 있는 수정 구슬을 가지고 있지 않습니다.

설상가상으로 우리의 감정은 종종 우리의 판단을 흐리게 하고 공황과 압박감을 심어줍니다. 우리의 싸움 또는 도피 본능이 발동하고, 우리는 또한 우리가 틀렸음을 인정하기 위해 고군분투하고 손실을 입습니다. 마비는 일반적인 결과이며 우리의 패자는 빠르게 성과에 더 큰 장애물이 될 수 있습니다.

손실 주식을 매도하거나 보유하기 위해 잘못된 결정을 내리는 경우가 훨씬 많지만, 몇 년 동안 배운 몇 가지 팁을 검토하고 주식 매도 시점을 결정하는 것과 동일한 어려움을 겪은 투자 전문가의 조언을 공유합니다. .

 

주식을 팔기로 결정하기 전에 감정을 제쳐두십시오.

우리의 감정은 극단에서 가장 강합니다. 가족을 잃거나 아이를 낳는 것이 두 가지 예입니다.

불행히도 투자 결과는 주요 감정적 요인이기도 합니다. 우리는 투자 가치가 두 배로 뛰었을 때 기분이 들뜨고, 주가가 폭락하면 화가 나거나 우울하거나 심지어 계정을 보기조차 두렵습니다.

아마도 가장 고통스러운 감정은 바닥으로 판명된 주식을 매도하고 가치가 두 배로 오른 직후에 그것을 지켜보는 것입니다. 조금만 더 버텼더라면!

좋든 나쁘든 가격 변동성은 불쾌한 만큼이나 불가피합니다. 변동하는 주가는 계속 존재하며, 특히 주식을 팔아야 하는지 논의할 때 합리적으로 대처하는 법을 배워야 합니다.

2013년 주주 서한에서 워렌 버핏의 농장 비유는 주식의 일일 가격 변동에 어떻게 대응해야 하는지에 관해 내가 가장 좋아하는 교훈 중 하나입니다.

 

“저의 두 가지 소액 투자와 주식 투자 사이에는 한 가지 중요한 차이점이 있습니다. 주식은 귀하의 보유 자산에 대한 시시각각 평가를 제공하지만 저는 아직 제 농장이나 뉴욕 부동산에 대한 견적을 보지 못했습니다.

주식 투자자들에게 엄청나게 변동하는 가치 평가를 보유하는 것은 엄청난 이점이 될 것입니다. 일부 투자자에게는 그렇습니다.

결국, 내 소유지와 인접한 농장의 기분 좋은 친구가 내 농장을 사거나 팔겠다는 가격을 매일 나에게 소리쳤고 그 가격은 그의 정신 상태에 따라 단기간에 크게 달랐습니다. 그의 변덕스러운 행동으로 이익을 얻는 것 외에 내가 세상에서 어떻게 될 수 있겠습니까?

그의 일일 외침이 터무니없이 낮고 여유 자금이 있다면 그의 농장을 샀을 것입니다. 그가 외치는 숫자가 터무니없이 높다면 나는 그에게 팔거나 그냥 농사를 지을 수 있었다.

그러나 주식 소유자는 너무 자주 동료 소유자의 변덕스럽고 종종 비합리적인 행동으로 인해 자신도 비합리적으로 행동하도록 내버려 두었습니다. 시장, 경제, 이자율, 주식 가격 행동 등에 대한 잡담이 너무 많기 때문에 일부 투자자들은 전문가의 의견을 경청하는 것이 중요하다고 생각합니다.

농장이나 아파트를 소유하고 수십 년 동안 조용히 앉아 있을 수 있는 사람들이 주식 시세의 흐름에 노출되고 해설자들이 "그냥 앉아 있지 말고, 뭔가를 하십시오"라는 암시적인 메시지를 전달하면 열광하는 경우가 많습니다. 이러한 투자자들에게 유동성은 무조건적인 혜택에서 저주로 변합니다.”

 

조심하지 않으면 시장의 일상적인 소음과 주가의 변동으로 인해 근시안적인 결정을 내리게 될 수 있습니다.

미국의 저명한 투자 컨설턴트인 Charles Ellis는 적절하게 "투자에 대한 평균적인 장기 경험은 결코 놀라운 것이 아니지만 단기 경험은 항상 놀랍습니다."라고 적절하게 말했습니다.

다음 주, 월 또는 연도에 어떤 일이 일어날지는 아무도 모릅니다. 우리는 다음에 단기 거래를 하거나 일부 전문가의 시장 예측을 듣고 싶을 때 이를 염두에 두어야 합니다.

시장의 단기 가격 변동의 대부분은 장기 투자자와 관련이 없는 요인에 의해 주도되며 일반적으로 단기 뉴스 이벤트에 대한 과잉 반응입니다. Bill Gates는 다음과 같이 말하면서 우리의 근시적 편견을 지적했습니다.

 

“우리는 항상 향후 2년 동안 일어날 변화를 과대평가하고 향후 10년 동안 일어날 변화를 과소평가합니다.”

 

오늘날 상황이 좋을 때나 나쁠 때 우리는 추세가 가까운 미래에 계속될 것이라고 믿는 경향이 있습니다. 이것이 주식 시장의 거품과 붕괴가 일어나는 한 가지 이유입니다. 주식은 항상 펀더멘털을 반영하지 않으며, 장기적 수익 전망보다 단기 결과에 따라 오르거나 내리는 경향이 점점 더 커지고 있습니다.

인내심 있는 투자자에게 이러한 이벤트는 특별한 투자 기회를 가져올 수 있습니다. 2000-2001년에 기술 거품이 터지고 2008-2009년에 금융 위기가 발생했을 때 많은 우량 배당주가 시장의 나머지 부분과 함께 타격을 받았습니다.

지금이 당신의 주식을 팔 때였습니까? 물론 아닙니다(버핏의 농장 비유를 기억하십시오). 그러나 많은 투자자들은 두려움만으로 행동하여 최악의 시기에 계좌를 현금화했습니다.

우리는 또한 지나친 자신감으로 인해 문제에 빠질 수 있습니다. 개인 투자자로서 우리는 자금을 효과적으로 관리할 수 있다고 믿습니다. 우리가 틀렸을 때 인정하고 더 나은 아이디어로 넘어가는 것이 어려울 수 있습니다.

전설적인 투자자 조지 소로스(George Soros)는 결정적으로 마음을 바꿀 수 있었던 데 거의 모든 재산을 돌렸습니다.

 

“내가 부자가 된 이유는 내가 언제 틀렸는지 알기 때문입니다. 나는 기본적으로 내 실수를 인정함으로써 살아남았다. 나는 내가 틀렸다는 사실 때문에 요통을 자주 앓곤 했다. 당신이 틀렸을 때마다 당신은 싸우거나 도망쳐야 합니다. 결정을 하고 나니 요통이 사라졌어요.”

우리는 주식을 매도할 때 보다 유동적인 접근 방식을 취해야 하며 투자 실수가 더 큰 오류로 확대되도록 내버려두지 않고 그것이 틀렸다는 것을 깨닫는 즉시 기꺼이 수정할 필요가 있습니다.

 

세계 최고의 투자자들조차 40% 이상은 틀렸고, 우리가 더 잘할 수 있다고 믿는 것은 비합리적입니다. 가능한 한 빨리 실수를 찾아 수정하는 것이 중요하지만 너무 많은 거래 활동도 거의 좋지 않습니다.

 

얼마나 자주 내 주식을 팔아야 합니까?

미국 개인 투자자 협회(American Association of Individual Investors)가 실시한 인터뷰에서 Terrance Odean 교수 는 80,000명이 넘는 개인 투자자 의 거래 기록 데이터 세트를 연구한 결과 다음과 같은 사실을 발견했습니다. 

 

“평균적으로 이 투자자들이 매수한 주식은 계속해서 매도한 주식보다 실적이 저조했습니다. 투자자가 한 주식을 팔고 다른 주식을 샀다면 나중에 매도한 주식이 그가 산 주식보다 더 나은 성과를 낼 가능성이 큽니다.”

주식 매도를 결정할 때 우리는 미래를 내다보아야 합니다. 주식 가격이 하락하는 많은 이유는 돌이켜 보면 분명하며, 우리는 그러한 요인에 집착하고 심지어 합리적인 범위를 넘어 먼 미래까지 추정하는 경향이 있습니다. 우리의 감정은 우리로 하여금 회사의 장기적 전망에 초점을 맞추지 못하게 하고, 결과의 1/4이 좋지 않은 것에 대해 지나치게 벌을 줄 수 있습니다.

 

브래드 바버(Brad Barber) 교수도 66,000개의 거래 계정을 조사한 후 무게를 실었습니다. 그는 이러한 투자자들을 거래 빈도에 따라 5개 섹션으로 분류했습니다. 그의 연구에 따르면 "매수 후 보유 투자자는 거래 비용을 제외하고 가장 활동적인 투자자보다 연간 약 6~7%포인트 더 높은 성과를 거두고 있습니다."

아래 차트는 그의 연구에서 나온 것이며 포트폴리오 회전율(즉, 주식을 얼마나 자주 사고 파는지)과 투자 수익 사이의 명확한 상관 관계를 보여줍니다. 가장 많이 거래하는 투자자는 가장 낮은 수익을 보았습니다.

출처: 미국 개인 투자자 협회

주식을 더 자주 사고 팔수록 일반적으로 더 많이 잃습니다. 워렌 버핏은 이러한 현실에 대해 이렇게 말했습니다. 언제까지 기다릴지는 무기한 기다릴 것"이라고 말했다.

 

인간으로서 우리의 본능은 일이 뜻대로 되지 않을 때 시정 조치를 취하는 것입니다. 그러나 이것은 종종 투자에서 정확히 잘못된 것입니다.

버핏은 또한 "주식 시장은 활동적인 사람에게서 환자에게 돈을 옮기도록 설계되었습니다."라고 말했습니다.

시장의 일상적인 변화에 대해 덜 걱정하고 인내심을 갖는 것이 중요한 열쇠이지만 인간의 감정에 반하는 것입니다. 유명한 가치 투자자인 Seth Klarman은 다음과 같이 말했습니다.

 

“대부분의 투자자들이 매초 돈을 버는 방법을 알아내고 그 아이디어를 쫓는 데 관심이 있는 것처럼 보이는 세상에서 아무 것도 하지 않고 자신을 소개하거나 성과를 낼 기회를 기다리는 것이 좋다는 메시지에 대해 타당한 것도 있습니다. . 그것은 외롭고 반대되는 경우가 많지만 그것이 필요한 것임을 스스로에게 상기시키는 것은 매우 도움이 됩니다.”

제시된 모든 데이터 및 투자자 인용문은 동일한 기본 메시지를 나타냅니다. 고품질 주식을 구매할 때 이상적인 보유 기간은 다음과 같아야 합니다. 

 

"보통주를 매수할 때 작업이 올바르게 완료되었다면 매도 시기는 거의 없습니다." – 필 피셔

 

"10년 동안 소유하는 것이 불편하다면 10분 동안 소유하지 마십시오." - 워렌 버핏

 

그러나 우리는 역동적인 세상에 살고 있으며 끊임없이 투자 실수를 저지르기 쉽습니다. 감정적 욕망에 굴복하는 단기적인 가격 변화에 반응하는 대신, 우리는 주식 매도를 생각할 때 다섯 가지 지침을 따릅니다.

주식 매도 시기를 결정하기 위한 5가지 규칙

주식 판매에 대한 네 가지 규칙은 모든 주식 투자자에게 적용되며 다섯 번째 규칙은 주로 배당 투자와 관련이 있습니다. 

판매 규칙 #1: 회사의 장기
수익력 이 손상됩니다. 주가 는 장기간에 걸쳐 수익을 따릅니다. 1990년 3월부터 2010년 11월까지의 주식 수익률을 분석한 Turner Investments의 연구에 따르면, 이익 성장이 가장 강한 주식은 연간 11.5%의 수익률을 기록한 반면 가장 낮은 이익 성장을 보이는 주식은 연간 1.5%의 수익률을 보였습니다. 이 기간 동안 S&P 500 지수는 연간 6.3% 상승했습니다.

워렌 버핏도 비슷한 관찰을 합니다.

 

“우리의 시장성 있는 주식은 투자의 성공 여부를 일일 또는 연간 가격 견적이 아닌 운영 결과로 알려줍니다. 시장은 한동안 비즈니스 성공을 무시할 수 있지만 결국에는 확인하게 될 것입니다.”

다시 말해서, 시간이 지남에 따라 가치가 성장할 수 있는 회사는 궁극적으로 이익과 함께 주가가 상승하는 것을 보게 될 것입니다. 우리가 주식을 파는 가장 큰 이유는 회사의 장기적 수익력이 영구적으로 손상되었다고 생각하기 때문입니다.

 

이것들은 가장 어려운 판단을 내리는 것 중 하나이며 투자 수익을 올리거나 깰 수 있습니다. 쉬웠다면 가치 함정을 빠르게 식별하고 매도하는 동시에 부당하게 낙찰된 우량주를 두 배로 늘릴 수 있었을 것입니다.

우리가 할 수 있는 최선은 오늘날 회사를 해치는 요인을 이해하려고 노력하는 것입니다. 주식이 약세를 보이는 이유가 일시적이거나 영구적일 가능성이 더 높은지 자문해 보십시오. 

환율 역풍이나 경제 성장 둔화와 같은 문제는 1~2년 내에 저절로 해결될 가능성이 높으며 구매 기회가 될 수 있는 반면, 소비자 선호도의 변화나 중국과의 새로운 경쟁은 회사의 장기적인 수익성과 성장 잠재력을 영구적으로 손상시킬 수 있습니다.

회사를 해치는 요인을 이 두 가지 버킷(일시적 또는 영구적 약점) 중 하나에 배치하면 기본 사항에 다시 집중할 수 있으며 주식을 매각해야 하는지 또는 잠재적으로 포지션에 추가해야 하는지 더 잘 결정하는 데 도움이 됩니다.

매도 규칙 #2: 주식의 가치가 과도한 수준에 도달했습니다.

회사의 펀더멘털이 우리가 바라던 대로 잘 돌아가고 있다면 우리는 절대 팔지 않는 쪽을 선호하고 거의 팔지 않을 것입니다. 그러나 주식 가격은 여러 가지 이유로 내재 가치에서 크게 벗어날 수 있습니다. 그 중 많은 이유가 우리의 감정적 편견과 무리한 사고 방식과 관련이 있으며 롤링 호황과 불황을 야기합니다.

S&P 500의 장기 PER(Price-to-earnings) 배수는 약 15이며 시장은 시간이 지남에 따라 평균으로 돌아가는 방법이 있습니다. 우리는 일반적으로 보유 자산에 대해 수익의 20배 이하로 지불하는 것을 선호하며, P/E(가격 대 수익) 배수가 30을 초과하는 경우 훨씬 더 비판적인 눈으로 보기 시작할 것입니다.

이것은 가치 평가 위험을 인식하는 데 도움이 되는 일반적인 경험 법칙일 뿐입니다. 주어진 시간에 우리는 저평가된 회사와 과대평가된 회사를 소유해야 합니다. 잘 분산된 포트폴리오를 유지함으로써 회사 고유의 평가 위험은 상쇄되는 경향이 있으며 이는 우리가 주식을 매도하는 가장 흔한 이유입니다.

판매 규칙 #3: 위치가 불편한 크기에 도달함
일부는 이것을 좋은 문제라고 부를 것입니다. 우리는 2015년에 포트폴리오 중 하나에서 Boeing 주식을 샀습니다. 우리의 투자는 두 배 이상 증가하여 포트폴리오 총 가치의 8% 이상으로 늘어났습니다.

보잉의 장기적 전망은 좋아 보였지만 포지션 규모는 불편할 정도로 커지고 있었다. 우리는 단일 회사에 포트폴리오의 5% 이상을 투자하지 않는 것을 선호하며, 그 경우에도 투자는 상당히 좁은 범위의 잠재적 결과를 가진 매우 높은 품질의 비즈니스로 보여야 합니다. 

테이블에서 약간의 위험을 제거하고 보다 편안한 수준의 다각화를 유지하기 위해 보잉 지분을 약 1/3로 줄였습니다. 투자자의 위험 허용 범위와 보유하고 있는 포지션 수에 따라 이 규칙은 고려할 문제가 아닐 수 있습니다. 

판매 규칙 #4: 더 나은 투자 아이디어가 있습니다

"최고의" 투자자들조차도 주식 선택의 거의 절반을 잘못 선택합니다. 세상은 역동적이고 시장은 매우 효율적입니다. 다행스럽게도 승자의 이익은 패자의 저조한 성과를 상쇄할 만큼 충분히 큽니다. 

요점은 대부분의 포트폴리오에는 거의 항상 기껏해야 미지근한 보유 주식이 최소한 몇 개 있다는 것입니다. 인내가 일상을 지배하는 동안 더 높은 확신을 가진 아이디어로 업그레이드할 수 있는 독특한 기회를 찾아볼 가치가 있습니다. 

더 안전한 배당금, 우수한 비즈니스 품질, 더 높은 수익률 또는 더 나은 장기 전망을 가진 주식이 매력적인 가격에 제공될 수 있습니다. 드물게 발생하는 그러한 상황에서 우리는 확신이 덜한 보유 주식 중 하나로 스왑을 고려할 것입니다. 

판매 규칙 #5: 배당금 지급의 안전성이 위험합니다
보수적인 배당금 성장 투자자로서 우리는 배당금 증가가 종종 재정적으로 건전하고 수익성 있는 사업의 신호라는 것을 이해합니다. 배당금은 또한 우리의 은퇴 및 수동 소득 필요에 자금을 지원하므로 우리가 경험하고 싶은 마지막 것은 배당금 수표가 삭감되는 것입니다.

많은 투자자들이 배당금을 삭감하기로 결정하면 즉시 주식을 매도하지만, 배당금 이 삭감 되기 전에 나가기 위해 최선을 다합니다 . 우리는 회사의 가장 중요한 재무 지표(지급금 비율, 부채 수준, 최근 수익 성장 등)를 분석하여 배당금 삭감의 위험을 측정합니다.

수천 개의 주식에 대한 이 모든 정보를 정확하게 유지하기 위해 회사가 미래에 배당금을 삭감할 가능성을 평가하는 배당금 안전 점수 시스템을 만들었습니다. 여기에서

배당 안전 점수에 대해 자세히 알아보고 실시간 실적을 볼 수 있습니다 . 우리는 배당 안전 점수가 낮은 회사를 피하는 것을 선호하며 다른 곳에서 보다 안전한 배당을 위해 위험한 점수를 가진 모든 주식을 청산할 것입니다.

최종 생각: 주식을 파는 것은 쉽지 않습니다

주식을 언제 팔아야 하는지 아는 것은 투자자들이 직면하는 가장 큰 문제 중 하나입니다. 우리의 감정은 종종 이성적으로 생각하는 능력을 저해하며, 스스로를 장기 투자자라고 부를 때에도 단기 소득과 이익 증가를 너무 자주 추구하는 자신을 발견하게 됩니다.

이러한 위험한 경향과 싸우는 것은 쉬운 일이 아니지만 (1) 합리적으로 생각하고 불필요한 거래 활동을 피할 수 있는 정서적으로 안정된 위치에 우리를 두는 간단한 계획을 따릅니다. (2) 주식의 저성과에 영향을 미치는 동인을 비판적으로 검토하여 일시적 또는 영구적인 문제로 분류합니다. 및 (3) 정말 크게 우리의 원인을 도울 수있는 장기 투자 기간에 우리를 커밋합니다.